Стрімке зростання індексу S&P 500 до рекордних максимумів цього року призвело до того, що за деякими показниками американські акції зараз є найдорожчими в історії, навіть дорожчими, ніж на піку бульбашки доткомів у 2000 році. Про це пише The Wall Street Journal.
Рекордна оцінка та концентрація ринку
Наразі інвестори платять більше, ніж будь-коли, за кожен долар виручки, яку генерують компанії з індексу. Показник ціна/виручка для S&P 500 сягнув рекордної позначки у 3,23.
Співвідношення ціни до прибутку, хоч і не є рекордним, також знаходиться на екстремально високому рівні — 22,5, порівняно із середнім значенням у 16,8 з 2000 року.
Ця висока оцінка значною мірою зумовлена домінуванням кількох технологічних гігантів. На кінець липня 10 найбільших компаній складали рекордні 39,5% від загальної вартості індексу S&P 500.
Думки аналітиків
Багато інвесторів вважають, що висока ціна на акції таких компаній, як Nvidia та Microsoft, є виправданою завдяки їхньому стрімкому зростанню.
«Я не надто хвилююся через це. Велике питання в тому, що може статися, якщо ситуація зміниться», — зазначив Стів Соснік, головний стратег Interactive Brokers.
Він попереджає, що поєднання дуже високих оцінок та «переповнених» угод робить ринок вразливим до тривалого спаду, як це було у квітні, коли новини про мита Трампа спричинили розпродаж, і акції техногігантів впали сильніше за ринок.
Водночас не всі акції виглядають дорогими. Аналітики зазначають, що якщо розглядати середньостатистичну компанію в індексі, а не лише гігантів, то її оцінка не є екстремальною.
«У якийсь момент оцінки, як правило, починають мати значення, і очікування, закладені в ці оцінки, стають настільки драматичними, що їх буде дуже важко виправдати», — вважає Марк Джамброне з Barrow Hanley Global Investors, який бачить багато привабливих можливостей поза межами мега-капіталізованих технологічних компаній.